- Оптимальные инвестиции и перестрахование в условиях экспоненциальных форвардных преференций (arXiv)
Автор:Катя Коланери, Алессандра Кретарола, Бенедетта Салтерини
Аннотация:Исследуется задача оптимального инвестирования и пропорционального перестрахования страховой компании, чьи инвестиционные предпочтения описываются форвардной динамической полезностью экспоненциального типа в стохастической факторной модели, учитывающей возможную зависимость между финансовыми и страховые рынки. В частности, мы предполагаем, что на динамику ценообразования актива и интенсивность поступления требований влияет общий стохастический процесс, и мы учитываем возможный эффект заражения окружающей среды с помощью ненулевого параметра корреляции между лежащими в основе броуновскими движениями, определяющими процесс ценообразования актива, и динамика стохастического фактора. С помощью стохастических методов управления мы строим форвардную динамическую экспоненциальную полезность и характеризуем оптимальную стратегию инвестирования и перестрахования. Более того, мы подробно исследуем случай нулевой волатильности и обеспечим сравнительный анализ с классическими результатами в аналогичной ситуации при обратных предпочтениях полезности. Мы также обсуждаем расширение эквивалента условной достоверности. Наконец, мы проводим численный анализ, чтобы выделить некоторые особенности оптимальной стратегии.
2.Влияние крупных победителей на пассивные и активные инвестиционные стратегии (arXiv)
Автор :Максим Марков
Аннотация: Мы систематически изучаем влияние крупных победителей на эффективность активных и пассивных (индексных) инвестиционных стратегий. Мы показываем, что активные менеджеры сталкиваются со значительными шансами неэффективности из-за риска упустить крупные выигрыши. Мы представляем как численные, так и аналитические методы изучения явлений.
3. Проблема пенсионных расходов в модели формирования привычек (arXiv)
Автор:С. Кирушева, Х. Хуан, Т.С. Солсбери
Аннотация: В этой статье мы рассматриваем проблему оптимизации потребления в течение всей жизни в рамках модели формирования привычки. Наша работа отличается от предыдущих результатов, потому что мы учитываем смертность и пенсионный доход. Полезность потребления в течение жизни делает проблему времени неоднородной из-за эффекта старения. Рассмотрение формирования привычки означает увеличение размерности задачи стохастического управления, потому что необходимо отслеживать сглаженное потребление с использованием дополнительной переменной, привычки c ̄. Включение экзогенного пенсионного дохода π означает, что мы не можем полагаться на своего рода масштабное преобразование для уменьшения размерности задачи, как в более ранней работе, поэтому мы решаем ее численно, используя схему конечных разностей. Мы также изучаем, как потребление меняется со временем в зависимости от привычки, если пенсионер следует оптимальной стратегии. Наконец, мы отвечаем на вопрос, разумно ли аннуитизировать богатство при выходе на пенсию, изменяя параметры, такие как распределение активов θ и коэффициент сглаживания η.
