Добро пожаловать в первый выпуск нашего ежемесячного бюллетеня о рынке и фондах за 2019 год, в котором мы делимся своими мыслями о рынке с точки зрения долгосрочной фундаментальной и краткосрочной волатильности, а также информируем вас о стратегии и результатах деятельности ACM Fund. . Поскольку февраль — короткий месяц, а январь у большинства менеджеров и инвесторов занят подведением итогов предыдущего года, мы обычно объединяем их для нашего первого обновления за год.

Если вы хотите узнать больше о ACM Fund, пожалуйста, как всегда свяжитесь с нами.

Мы увидели, что 2019 год начался со успокоения рынков, как и ожидалось, из-за ослабления опасений по поводу процентных ставок, окончания государственного шатдауна и продолжающихся позитивных экономических новостей. Как мы отмечали в прошлом году, падение в декабре 2018 года было слишком агрессивным и преждевременным и не было поддержано фундаментальными факторами, поэтому оно должно было создать V-образное дно, если фундаментальные факторы не изменились, чего пока не произошло. В то время как все ожидают окончания кредитного цикла, данные пока не подтверждают, что это происходит. Вполне возможно, мы не увидим реального ужесточения или рецессии до конца 2019 или начала 2020 года, что тем временем предоставляет некоторые потенциальные возможности для короткой торговли волатильностью, пока конец кредитного цикла не приведет к предсказуемому устойчивому росту волатильности. Наш макроэкономический прогноз заключается в том, что мы продолжим наблюдать сильный экономический рост и повышение процентных ставок до конца 2019 года, предоставляя ФРС значительные возможности стимулирования для обеспечения относительно мягкого завершения, что должно привести к медвежьему рынку не более 30%. На горизонте просто нет системных рисков, которые могли бы предложить что-либо близкое к сценарию 2008 г., а оценки компаний не настолько отклоняются от нормы, что можно было бы предположить столь необходимое сокращение коэффициентов PE, как это наблюдалось в 2001 г. Есть несколько сценариев, при которых Идеальный шторм быстрорастущих ставок и кризис потребительского кредита в отношении автомобильных, студенческих, личных и жилищных кредитов могут серьезно затормозить экономику. Это, конечно, причина, по которой стратегия фонда не сбрасывает со счетов такие возможности и может получить значительную прибыль от непредсказуемых событий, которые влекут за собой резкое повышение волатильности.

Как и ожидалось с V-образным дном S&P 500, индекс VIX значительно снизился в течение первых 2 месяцев года, что позволило фонду уловить большую часть снижения волатильности, обеспечив доход после комиссий примерно в 15%. C НАЧАЛА ГОДА НА СЕГОДНЯШНИЙ ДЕНЬ. Тем не менее, мы по-прежнему с осторожностью относимся к возврату короткой позиции волатильности, поскольку рынок еще не установил устойчивый и медленный восходящий тренд, который является признаком низкой волатильности, которая лучше всего способствует короткой позиции волатильности. Действительно, резкий рост в 2019 году до сих пор был откатом от декабрьских минимумов. Как видно ниже, ИИ Apis правильно определил начало возможного возвращения к затишью, которое началось в конце января 2019 года (после успешного определения движения рынка от риска, начавшегося в октябре 2018 года), но мы также видим откат от сопротивления очень четких октябрьских и ноябрьских пиков, предполагающий, что рынок, возможно, не сможет достичь новых максимумов в течение нескольких месяцев. Поэтому еще неизвестно, сможет ли рынок действительно вернуться в режим риска или мы снова увидим значительную волатильность, как это было в четвертом квартале 2018 года.

Наша фирма также недавно получила признание Forbes за инновационное использование искусственного интеллекта в управлении активами, а также технологию блокчейн для управления инвестициями с помощью токена Apis. Те из вас, кто хочет узнать больше, могут связаться с нами, и вы также можете лично встретиться с командой Apis на предстоящей конференции Ассоциация альтернативных инвестиций Флориды, AI и блокчейн в Ft. Лодердейл, Флорида, 30 апреля — 1 мая. Пожалуйста, дайте нам знать, и мы будем рады пригласить вас в качестве нашего гостя.