Потому что вам это нужно, да?

Когда я работал над предыдущими приложениями, которые использовали данные фондового рынка, я быстро потерялся в сложном ландшафте. Я так мало понимала в актерах в космосе, что даже не знала, с чего начать.

Хотя я сам не писал парсер Yahoo Finance (похоже, что это может быть обряд посвящения), я думаю, что основная причина, по которой люди выбирают его, заключается в том, что он гораздо проще, чем некоторые из альтернативы! Легко понять, как кто-то может принять небольшую техническую сложность, чтобы избежать 5 раундов продаж, нескольких соглашений о неразглашении и контрактов, обязательств на один год и (конечно) гигантского ценника.

Теперь, когда я работаю над yuzu.dev, я счастлив, что могу разоблачить некоторые сложности. Мол, с какой стати эти данные такие чертовски дорогие?

Я имею в виду, разве не все должно быть бесплатным в Интернете!?

Ну данные ценные

Рискуя констатировать очевидное, многие трейдеры нуждаются в этих данных для планирования и исполнения своих сделок. Независимо от того, являетесь ли вы консультантом, менеджером, специалистом по планированию, брокером, дилером или игроком, вам нужны данные, чтобы иметь возможность выполнять свои функции. Довольно сложно выиграть в покер, если вы не видите своих карт.

Появление арбитражеров, высокочастотных и алгоритмических трейдеров сделало потребность в данных (и их ценность) еще более острой. Вам может понадобиться много исторических данных для обучения и тестирования, или вам могут понадобиться данные с чрезвычайно низкой задержкой, чтобы конкурировать за звание самого быстрого игрока на рынке. В любом случае, данные — это не тот ингредиент, который вы можете пропустить.

И биржи хотят зарабатывать деньги

Когда-то большинство фондовых бирж США были коллективами, организованными их торговыми членами. Они делали странные вещи, например, встречались, чтобы торговать в кофейнях или под определенным деревом. Члены согласились платить небольшую комиссию за свои сделки для финансирования коллектива. По мере развития и компьютеризации бирж они научились зарабатывать немалые деньги. Сегодня рыночные данные являются огромным источником дохода для каждой крупной биржи.

Например, в 2021 году сегмент Nasdaq «Инвестиционная аналитика», который включает рыночные данные и аналитику, заработал более 1 миллиарда долларов дохода. В том же году NYSE заработала 838 миллионов долларов дохода от «Услуг передачи данных и подключения».

Как видите, популярные торговые площадки — это отличный бизнес. Во-первых, высоколиквидные рынки с большим количеством трейдеров являются лучшим местом для торговли, предоставляя крупнейшим площадкам мощные сетевые эффекты. Во-вторых, данные, которые он генерирует по пути, как текущие, так и исторические котировки и сделки, являются их собственным загнанным в угол ресурсом. То есть, если вы пытаетесь моделировать и выполнять сделки на одной бирже, вам нужны их данные, а не данные откуда-то еще. По мере усиления их сетевого эффекта растет и ценность их собственных данных.

Теоретически вы бы сделали почти все возможное, чтобы привлечь больше объемов на свою биржу, предлагая лучшие условия, более низкие комиссии и все, что вы можете, зная, что снижение дохода от комиссий может быть легко компенсировано другими источниками, такими как собственные данные… верно? Что ж, именно так это и произошло, и биржи конкурировали друг с другом за объемы, сокращая комиссионные и расширяясь в рыночные данные и другие сегменты, чтобы расширить общий пирог доходов.

И не забывайте про монополию

Хорошо, если данные нужны всем, было бы неплохо сделать так, чтобы они были у всех. Эффективные рынки и прочее, ну вы поняли. SEC соглашается и делает это возможным.

Краткий исторический тангенс

Давайте повернем время вспять и получим некоторый контекст. В 1975 году США приняли «Поправки к законам о ценных бумагах 1975 года», которые создали Национальную рыночную систему. Это уполномочило SEC требовать и регулировать распространение рыночных данных биржами США. Комиссия по ценным бумагам и биржам ужесточила требования Регламента NMS в 2005 г., что в конечном итоге привело к строго регламентированному и жесткому ландшафту.

Эти правила налагают требования как на поставщиков данных (таких как биржи), так и на потребителей данных (таких как брокерские приложения). Биржи должны сообщать о сделках и котировках операторам консолидированной ленты, а брокеры должны использовать консолидированные ленты для направления заказов клиентов на биржу с лучшей котировкой.

Консолидированные фиды

Консолидированные потоки — это способ выполнить свои обязательства в качестве брокера и направить ваши ордера на биржу с лучшей котировкой, потому что они отображают каждую сделку и лучшие предложения и предложения на всех биржах США в режиме реального времени.

Проблема этих кормов в цене. Ими управляют уполномоченные государством и регулируемые монополии, так что можно сказать, что места для маневра не так много. Оператор канала называется обработчиком информации о ценных бумагах (или SIP). Один, CTA, управляется NYSE, а другой, UTP, управляется Nasdaq. Поскольку вам как брокеру нужны данные от обоих, чтобы соответствовать Reg NMS, между ними нет реальной конкуренции.

Базовая структура ценообразования представляет собой фиксированную плату только за доступ к данным, возможно, 1,5 тысячи долларов в месяц, и плату за пользователя для отображения данных другим в размере 3 долларов на человека в месяц. Естественно, плата за пользователя быстро увеличивается.

Биржевые каналы

К счастью, если вам не требуется получать полную консолидированную ленту, вы можете проявить творческий подход. Если вам не нужны 100% сделок и котировок, вы можете получить более дешевые данные, которые охватывают активность только на одной бирже или группе аффилированных бирж. Последняя цена продажи этих фидов иногда может быть немного ниже, но они могут быть намного дешевле (или даже бесплатными).

Каждая крупная биржа США предлагает один или несколько продуктов для этой цели. Премиум-продукты, такие как Nasdaq Basic (1 доллар США за пользователя в месяц) и Cboe One (0,25 доллара США за пользователя в месяц), объединяют данные с нескольких бирж для большей широты. По мере того, как вы продолжаете спускаться по лестнице цен, индивидуальные обменные каналы, такие как EDGX от Cboe (0,1 доллара США за пользователя в месяц) или IEX (без платы за пользователя), становятся наиболее доступными.

Подробная информация обо всех этих параметрах — это длинная касательная, которую лучше представить в другом посте, но если вы хотите узнать больше, я всегда рад пообщаться. Вы можете зайти в дискорд yuzu.dev или зарезервировать время, чтобы поболтать со мной здесь.