Jquery each - остановить цикл и вернуть объект

Потому что, когда вы используете оператор return внутри цикла each, значение "не ложное" будет действовать как continue, тогда как false будет действовать как break. Вам нужно будет вернуть false из функции each. Что-то вроде этого:

function findXX(word) {
    var toReturn; 
    $.each(someArray, function(i) {
        $('body').append('-> '+i+'<br />');
        if(someArray[i] == word) {
            toReturn = someArray[i];
            return false;
        }   
    }); 
    return toReturn; 
}

Из документов:

Мы можем прервать цикл $ .each () на определенной итерации, заставив функцию обратного вызова вернуть false. Возврат non-false аналогичен оператору continue в цикле for; он немедленно перейдет к следующей итерации.

здесь :

http://jsbin.com/ucuqot/3/edit

function findXX(word)
{  
  $.each(someArray, function(i,n)
  {
    $('body').append('-> '+i+'<br />');
    if(n == word)
    {
      return false;
    }   
  });  
}

модифицированная $.each функция

$.fn.eachReturn = function(arr, callback) {
   var result = null;
   $.each(arr, function(index, value){
       var test = callback(index, value);
       if (test) {
           result = test;
           return false;
       }
   });
   return result ;
}

он прервет цикл на не ложном / непустом результате и вернет его обратно, поэтому в вашем случае это будет

return $.eachReturn(someArray, function(i){
    ...

Попробуй это ...

  someArray = new Array();
  someArray[0] = 't5';
  someArray[1] = 'z12';
  someArray[2] = 'b88';
  someArray[3] = 's55';
  someArray[4] = 'e51';
  someArray[5] = 'o322';
  someArray[6] = 'i22';
  someArray[7] = 'k954';  

  var test =  findXX('o322'); 
  console.log(test);



function findXX(word)
{  
  for(var i in someArray){


    if(someArray[i] == word)
    {
      return someArray[i]; //<---  stop the loop!
    }   
  }
}

«Мы можем прервать цикл $ .each () на определенной итерации, заставив функцию обратного вызова вернуть false. Возврат не false аналогичен оператору continue в цикле for; он немедленно перейдет к следующей итерации».

из http://api.jquery.com/jquery.each/

Да, это старое НО, ТОЛЬКО, чтобы ответить на вопрос, это может быть немного проще:

function findXX(word) {
  $.each(someArray, function(index, value) {
    $('body').append('-> ' + index + ":" + value + '<br />');
    return !(value == word);
  });
}
$(function() {
  someArray = new Array();
  someArray[0] = 't5';
  someArray[1] = 'z12';
  someArray[2] = 'b88';
  someArray[3] = 's55';
  someArray[4] = 'e51';
  someArray[5] = 'o322';
  someArray[6] = 'i22';
  someArray[7] = 'k954';
  findXX('o322');
});

<script src="https://cdnjs.cloudflare.com/ajax/libs/jquery/1.12.4/jquery.min.js"></script>

A bit more with comments:

function findXX(myA, word) {
  let br = '<br />';//create once
  let myHolder = $("<div />");//get a holder to not hit DOM a lot
  let found = false;//default return
  $.each(myA, function(index, value) {
    found = (value == word);
    myHolder.append('-> ' + index + ":" + value + br);
    return !found;
  });
  $('body').append(myHolder.html());// hit DOM once
  return found;
}
$(function() {
  // no horrid global array, easier array setup;
  let someArray = ['t5', 'z12', 'b88', 's55', 'e51', 'o322', 'i22', 'k954'];
  // pass the array and the value we want to find, return back a value
  let test = findXX(someArray, 'o322');
  $('body').append("<div>Found:" + test + "</div>");
});

<script src="https://cdnjs.cloudflare.com/ajax/libs/jquery/1.12.4/jquery.min.js"></script>

ПРИМЕЧАНИЕ: здесь может лучше подойти массив .includes() https://developer.mozilla.org/en-US/docs/Web/JavaScript/Reference/Global_Objects/Array/includes

Или просто .find(), чтобы получить этот https://developer.mozilla.org/en-US/docs/Web/JavaScript/Reference/Global_Objects/Array/find

Вместо установки флага было бы более элегантно использовать JavaScript Array.prototype.find для поиска соответствующего элемента в массиве. Цикл завершится, как только обратный вызов вернет истинное значение, и значение массива во время этой итерации будет возвращаемым значением вызова .find:

function findXX(word) {
    return someArray.find((item, i) => {
        $('body').append('-> '+i+'<br />');
        return item === word;
    }); 
}

const someArray = new Array();
someArray[0] = 't5';
someArray[1] = 'z12';
someArray[2] = 'b88';
someArray[3] = 's55';
someArray[4] = 'e51';
someArray[5] = 'o322';
someArray[6] = 'i22';
someArray[7] = 'k954';

var test = findXX('o322');
console.log('found word:', test);

function findXX(word) {
  return someArray.find((item, i) => {
    $('body').append('-> ' + i + '<br />');
    return item === word;
  });
}

<script src="https://cdnjs.cloudflare.com/ajax/libs/jquery/3.3.1/jquery.min.js"></script>